Ключът към анализа на балони е да се установи причината за тези балони. "Когато разберем скритите динамики, увеличаваме способността за получаване на огромни печалби", казва Джеймс Рикардс, икономист и финансист, в своята статия, публикувана в Daily Reckoning. За да се прогнозира възможен балон, авторът предлага да се използва индикаторът САРЕ (циклично коригираното съотношение цена-печалба), известен също като "PER Shiller" в чест на своя изобретател Робърт Шилер, икономист и носител на Нобелова награда.
Според Рикардс, САРЕ има три характеристики, които го отличават от другите съотношения, обработвани от Wall Street:
Той е изграден, вземайки печалбите и цените на акциите през последните 10 години, което позволява смекчаване влиянието на колебанията на базата на психологически, геополитически и други фактори, които не отразяват действителните цени.
Той се основава на минали събития, и следователно отхвърля твърде положителните скриптове, които Wall Street обича толкова много.
Данните са на разположение още от 1870 г., което позволява добре обосновани исторически сравнения.
Експертът посочва, че в момента САРЕ е на същото ниво, както през 1929 г., малко преди началото на Голямата депресия, и по-висок, отколкото в навечерието на икономическата криза от 2008 г. "Отношението ни изпраща предупреждения за бури, въпреки че не можем да бъдем сигурни, къде и кога ще удари ураган", каза Рикардс.
В статията си финансистът очертава два вида балони: предизвикани от истории и тези, причинени от евтини кредити. Първият се основава на история или нова парадигма, която позволява изоставянето традиционните методи за оценка. Един от най-известните примери е дот-ком балонът, който избухна през 2000 г., след като инвеститорите увеличиха цените на акциите, без да се вземат предвид такива показатели като приходите, печалбите и паричния поток. Кредитния балон има друга динамика, твърди банкерът: балони от този тип не се нуждаят от история, а само от лесни пари.
Според Рикардс, сега "ние сме в кредитен балон, а не в балон на парадигма", тъй като инвеститорите следват по-традиционни методи, отколкото "измислените заместители, които съдържат становища и проучвания на Wall Street". Въпреки това, всичко може да се промени в един миг, след намаляването на кредитния поток.
"Скоро ще дойде рецесия", казва анализаторът. Фондовият пазар ще бъде коригиран от повишаващите се кредитни загуби и по-строги условия за кредитиране. "Никой не знае точно кога ще се случи, но е време да се подготвим. Когато пазарът нагласи, ще бъде твърде късно да се действа", казва Рикардс.
