Мирослав Иванов Колективните инвестиционни схеми (КИС) са най-динамично развиващият се сегмент на небанковите финансови услуги според публикуван вчера анализ на Комисията за финансов надзор (КФН) за пазара към средата на 2007 г. (виж схемата). Статистиката отбелязва тенденция на промяна в структурата на портфолиото им. В последното тримесечие те до голяма степен се фокусират върху българските акции. Очевидно тенденцията на траен ръст на ценните книжа у нас кара управляващите дружества да инвестират поверяваните им активи предимно в български акции. През юни 2005 г. колективните схеми са инвестирали 28,27% от активите си в ценни книжа на български компании, докато към юни 2006 г. този дял е 34,31%. Към средата на тази година обаче вложенията в такъв тип активи вече достигат до 46,41%. За период от 3 години - юни 2004-юни 2007 г., активите, управлявани от КИС, са се увеличили 25 пъти. В абсолютна стойност нарастването е с над 540 млн. лева. Динамично развитие се наблюдава и на пазарите на услуги, предлагани от дружества със специална инвестиционна цел. Любопитното е, че активите на дружествата със специална инвестиционна цел (АДСИЦ) доближават 1 милиард лева, което е почти два пъти повече от сумата на активите на КИС. Стабилен и постоянен ръст се наблюдава и в стойността на активите, управлявани от пенсионноосигурителните фондове - към 30 юни т.г. те са 1.860 млрд. лева и бележат ръст на годишна база от 46,69%. Процентът на придобитите дялове в чуждестранни компании също се покачва рязко. През годините цифрите са се променяли от 1,38% за първото полугодие на 2005 г., 1,91% за същия период на 2006 г., като тази година те достигат 8,24% от инвестиционния портфейл на КИС. Твърде малко е проникването на чуждестранно участие в българските небанкови финансови институции, показва статистиката на КФН. При фондовете от допълнителното пенсионно осигуряване участието на компании от ЕС е едва 4,5%. В структурата на капитала на инвестиционните посредници пък капиталите с източник общността имат само 7,51%, въпреки че от 1 януари България е член на Европейския съюз. Очевидно с потенциал за най-голямо развитие чуждите инвеститори оценяват здравното осигуряване и общото застраховане, където е и тяхното най-сериозно участие – 32,46% на страни от ЕС и 8,95% за страни извън Съюза.