Нови регулации за втория стълб на пенсионната система подготвя Министерство на финансите. Промените в Кодекса за социално осигуряване предвиждат по-строги ограничения за инвестиции на пенсионните фондове в свързани лица, по-подробни специфични лимити за различните инвестиционни инструменти и ограничения за инвестициите със заемни средства „ливъридж“.
Също така, когато човек навърши пенсионна възраст, ако приеме да получава пожизнена втора пенсия, която да му се изплаща ежемесечно, средствата от личната му партида ще се прехвърлят в техническите резерви на пенсионния фонд. За клиента, това означава, че личната му партида повече няма да е изложена на риск от обезценка, защото натрупаната сума и правата, която носи се фиксира, и последващото управление на средствата не носи рискове за нея. Уловка обаче има и тя предвижда при смърт на пенсионера остатъкът от средствата по личната партида няма да може да се изплати на наследниците му.
При инвестирането на средства на пенсионния фонд се забраняват инвестициите в условия на конфликт на интереси, както и тези в свързани дружества. Самото определение за свързани дружества ще забрани пенсионен фонд да влага средства на клиентите си в компании и взаимни фондове, които са собственост, или се контролират от финансовата група, която контролира и пенсионният фонд. В момента е позволено пенсионните фондове да влагат средствата си в свързани предприятия и това създава предпоставки за конфликт между интересите на осигурените лица и тези на собствениците на икономическата група, която контролира пенсионния фонд и компаниите, в чиито книжа се влагат спестяванията на осигурените.
Финансовото министерство предвижда и забрана на репо сделките със срок по-дълъг от три месеца. Това означава, че ако фондът възнамерява да изтегли заем, като го обезпечи с ценни книжа (акции или облигации), той ще е длъжен да върне заема и да освободи заложените като обезпечение книжа в срок от три месеца. Мярката не е безспорна, защото на теория фондът може да се принуди да продава при неизгодни условия други активи с цел да си осигури ликвидност, с която да върне изтегления заем. В дългосрочен план същите активи имат много по-голям шанс да поскъпнат и да осигурят печалба на фонда в сравнение с нормативно фиксирания 3-месечен срок.
Законопроектът е пореден опит на Министерство на финансите да намали рисковете при втория стълб на пенсионната система. Според представители на пазара обаче липсва баланс между тази цел и трудностите, които ще изпитат компаниите от сектора впривеждането на дейността си в съответствие с новите изисквания. Като лош сигнал те определят и публикуването на проекта за обществено обслужване в момент, който законовият срок от две седмици за коментари от засегнатите страни ще съдържа три почивни дни повече, заради предстоящите празници.
