Петър Пешев, брокер в „Бул Тренд Брокеридж”

Листването на акции от български компании на международна борса остава трудно осъществимо начинание засега. Причините са няколко: по-високи разходи, свързани с листването и поддържането на публичния статут, по-високи изисквания за ликвидност, пазарна капитализация, отчетност и корпоративно управление, чисто технически трудности...
Съществуват и пазарни сегменти, които са част от големи западни борси, на които изискванията за емитиране на акции са относително ниски, но инвеститорите, които търгуват на тях, обикновено са с по-малки финансови възможности и с по-краткосрочен инвестиционен хоризонт, което води и до големи флуктуации в цената на акциите.
Вече има няколко публични компании, които желаят акциите им да се търгуват освен на Българска фондова борса и на чуждестранна такава. „Софарма” е най-близо до двойното листване, като най-вероятно компанията ще регистрира акциите си за търговия и на Варшавската фондова борса.
Най-голямата публична компания у нас -„Химимпорт”, също има за цел листването на книжата си и на друга борса освен БФБ, но по-далеч в бъдещето. Основна пречка пред български публични фирми да емитират книжата си на чуждестранна борса е липсата на свързаност между депозитарните институции, които отразяват смяната в собствеността на акциите.
Ако някоя компания е решила да емитира акциите или облигациите на западна борса, то тя трябва да е достатъчно голяма, обикновено с активи от над 1 млрд. евро, с достатъчно привлекателен бизнес модел, така че да ангажира вниманието на чуждестранните инвеститори. Разбира се, акциите на компанията трябва да отговарят и на критерии за ликвидност, прозрачност на управлението, отчетност и др.
Най-интересни за участниците на международните капиталови борси ще са частните и държавните монополи (електроцентрали, газоразпределителни дружества, пристанища, летища, концесионирани магистрали и пътища).
Настоящото правителство например има за цел да приватизира през българската борса 15% от капитала на дружествата, включени в капитала на „Български енергиен холдинг”. Към много от тях ще има засилен инвеститорски интерес както от местни, така и от чуждестранни институционални инвеститори. Тези компании се характеризират с устойчивост в приходите и печалбите и често разпределят дивиденти.