Bloomberg Арестът на Ралф Чиофи и Матю Тейнин, бивши мениджъри на хедж фондове на „Беър Стърнс“, показва как банкерите от „Уолстрийт“ са в състояние да се погрижат за себе си, докато крият лошите новини от клиентите си. Федералните прокурори обвиниха Чиофи и Тейнин, че умишлено са подвели инвеститорите за състоянието на два хедж фонда, чиито колапс през миналата година допринесе за избухването на кризата с високорисковите ипотеки. В същото време гражданско дело, заведено от Комисията по ценните книжа и фондовите борси, обвинява Чиофи, че е изплатил на себе си $2 млн. от средствата на фондовете, а Тейнин в това, че е нарекъл „глупав“ инвеститор, който е поискал да се оттегли. „Не бива да се изненадвате, че хората от „Уолстрийт“ казват това, което искате да чуете“, казва Питър Хенинг, бивш прокурор от американския департамент по правосъдие, а в момента преподава в правния факултет на университета „Уейн“ в Детройт. „Уолстрийт“ се занимава с продажби, а никой не се доверява сляпо на един търговец“, допълва той. В случая с „Беър Стърнс“ държавните обвинители твърдят, че през април 2007 г. Тейнин праща имейл до Чиофи, в който казва, че пазарът на рискови ипотеки изглежда доста зле и вероятно с него е свършено. КЦКФБ казва, че двамата са давали месечни отчети, в които неизменно са занижавали размера на инвестициите на фонда във високорискови ипотеки. „Ако обвиненията са верни, това е проява на безсърдечност към собствените им инвеститори, казва Тиодор Сонд, бивш адвокат към КЦКФБ, а понастоящем служител на „Патън богс“, Вашингтон. „Длъжен си да представяш нещата в реалната им светлина“, завършва той. dot.сom ера Липсата на откровеност към инвеститорите бе в центъра на два случая от ерата на dot.сom балона. В имейл през 2000 г. анализаторът на „Мерил Линч“ Хенри Блоджет нарича „Инфо спейс“ абсолютен боклук, въпреки че в същото време съветва инвеститорите да купуват акции на софтуерната компания, се казва в оплакване до КЦКФБ. Bloomberg През 2002 г. „Ситигруп“ уреди извън съда обвиненията, че анализаторът Джак Гръбман е подвел инвеститорите в препоръките си за отделни акции, в т.ч. и тези на „Фоукъл къмюникейшънс“, която потърси защита от фалит. Блоджет и Гръбман бяха глобени и безвъзвратно отстранени от индустрията на ценните книжа. Що се отнася до кредитния срив, избухнал още от миналото лято, от средата на март са подадени най-малко 24 групови съдебни иска срещу брокерски къщи. Търговските посредници са подведени под отговорност заради уверенията, които са давали на инвеститорите в дългови инструменти с дълъг матуритет (auction-rate securities), че притежанията им са толкова ликвидни, колкото парите в брой. Подобни инвестиции са насочени основно към облигации с лихви, които се вдигат чрез търг на всеки 7, 14, 28 или 35 дни. Продажбите на тези ценни книжа падат от средата на февруари, поради което купувачите не могат да се отърват от тях. Базираната в Сан Франциско „Чарлз Шваб“, най-големият онлайн брокер в САЩ, е обвиняема по най-малко осем планирани групови дела. Основанието е, че в проспектите взаимният й облигационен фонд „Ийлд плъс“ е бил представен като незначително по-рискован от това да си държите парите в брой, което се оказва, че не е отговаряло на истината. $1,3 млрд. По данни на базираната в Бостън „Файненшъл рисърч“ от 1 юли 2007 г. до 30 април т. г. инвеститорите са загубили около $1,3 млрд., инвестирани във фонда. В имейл от 6 юни говорителят на компанията Дейвид Вайскопф изтъква, че тя разполага със сериозни аргументи в своя защита. През 2003 г. бившият щатски прокурор на Ню Йорк Елиът Спитцър е спечелил $1,4 млрд. от извънсъдебни споразумения с 10 брокерски къщи, обвинени, че са използвали изследванията на анализаторите, за да се докопат до сделки с инвестиционни банки. „Аферата с „Беър Стърнс“ силно наподобява случаите, в които правителството се опита да докаже, че публично анализаторите са твърдели едно нещо, а на четири очи съвсем друго“, казва Майкъл Мизал, бивш адвокат от щатската Комисия по ценните книжа и контрол на фондовите борси (КЦКФБ), който в момента работи за „Къркпатрик енд Локхарт Престън Гейтс Елис“ във Вашингтон. Занижаване на риска КЦКФБ твърди, че арестуваните преди ден бивши мениджъри на „Беър Стърнс“ Чиофи и Тейнин умишлено са представили риска в инвестициите си като по-нисък. В месечните си доклади двамата са посочвали, че около 6-8% от портфолиото им е пряко свързано с високорисковите ипотеки. През април обаче вътрешен доклад показва, че истинският дял, в това число и опосредствените залози върху гарантирани с ипотеки книжа, възлиза на около 60%, казват от КЦКФБ. Според прокурорите двамата са започнали да подвеждат клиентите си относно резултатите и активите на фонда, след като един от тях за пръв път загубил пари през февруари м.г. По време на среща в началото на март Чиофи приканва Тейнин и двама свои колеги да не обсъждат затрудненията на фонда с други хора, се посочва в обвинителния акт. На 23 март Чиофи започва да изтегля от единия фонд 2 милиона от собствените си пари. На 22 април Тейнин му праща имейл с предложение незабавно да затворят фондовете, ако предвижданията на техен колега за пазара на CDO облигации се окажат дори само отчасти верни. „Добри позиции“ Според обвинителния акт три дни по-късно по време на конферентен разговор с инвеститорите на фонда Тейнин казва: „Позициите ни са много добри.“ По време на телефонното обаждане Чиофи не споменава, че инвеститорите са планирали да оттеглят от фонда $67 млн. в края на април и през май. Напротив, той казва, че до 30 юни обратното изкупуване ще достигне два милиона, а всъщност са били заявени $47 млн. Чиофи и Тейнин все още не са пледирали и са освободени под гаранция. „Г-н Чиофи не е имал мотив да стори нещо нередно“, се казва в изявление на адвоката на защитата Едуард Литъл. „Тейнин е невинен и се превръща в изкупителна жертва за разгърналата се пазарна криза“, казва адвокатът му Сюзън Брун. Изявленията на обвиняемите пред инвеститорите за ликвидността на двата фонда са обезпокоителни, казва в блога си Блоджет. „Случаят показва, че една от основните поуки от аферата „Енрон“ не е достигнала до хедж фондовете - не можеш безнаказано да подведеш инвеститорите за състоянието на компанията“, казва Якоб Френкел, бивш адвокат към КЦКФБ, а сега служител на „Шулман роджърс“, Мериленд. „Проблемът е в това, че компанията се представя в добро състояние, когато истината не е такава.“