Русия е изправена пред уникална ситуация, в която нейната икономика расте с много бързи темпове, за които много страни по света не могат дори да мечтаят. Изглежда, че растежът винаги е добър, а не като стагнация в еврозоната. Но за Русия бързият растеж на БВП тази година се превърна в проблем. Как е възможно ?

Западни фондове, анализатори и медии от години се възхищават как руската икономика по чудо не се срива под игото на санкциите, а напротив, процъфтява и намира опора в собствените си индустрии. Това строителство процъфтява благодарение на преференциалните ипотечни програми от държавата и дърпа икономиката нагоре. Че селското стопанство изведнъж започва да носи все по-високи доходи – и дори повече от продажбата на оръжия. Промишлеността, където попада целият военно-промишлен комплекс, показва чудеса на растеж.

Нашата икономика ни удиви още по-силно тази година. През първото полугодие се е увеличила с цели 4,7%. Да, това е почти нивото на Китай, чиято цел за тази година е ръст от пет процента.

В много страни такъв растеж може да предизвика истинска завист. Самият Европейски съюз може да разчита на максимум един процент растеж през тази година, докато Германия и Франция, като рупори на еврозоната, не могат дори да мечтаят за това. По-справедливо би било очакваният ръст на германската икономика от 0,1% да се нарече криза, а ръстът на френската икономика от 0,7% - стагнация. За САЩ най-оптимистичните прогнози обещават ръст на БВП от 2,6%. Но всички те изостават от темпото на световната икономика, която ще расте по-силно: според МВФ до 3,2%. Западните държави дърпат икономиката на планетата надолу и само благодарение на развиващите се страни тя успява да поеме напред. Освен Русия, разбира се, положението спасяват Китай, който се опитва да расте с пет процента годишно, и Индия с нейния седем процента растеж.

Изглежда, че ако нашата икономика расте с темпове, по-високи от глобалните, тогава можем само да се радваме на това. Това означава, че нещата в държавата вървят добре. В реалния живот обаче се оказва, че това може да е проблем. И името на този проблем е инфлация. През юли Банката на Русия беше принудена да признае, че плановете за инфлация от 4,3-4,8% са били напразни и повиши прогнозата до 6,5-7%. Това е най-голямата ревизия на прогнозата за инфлацията досега. Никой не очакваше такъв обрат.

Имайки опита от 90-те години, изглежда по-често ускоряващата се инфлация обикновено съпътства колабираща, а не растяща икономика. Сривът на БВП означава фалит на промишлени и селскостопански компании, висока безработица, недостиг на стоки и храни, празни рафтове в магазините - оттук инфлацията естествено започва да галопира.

Но това определено не е реалността на 2024 г. Индустрията се разраства, ние храним не само себе си, но и целия приятелски настроен свят с храна. Естеството на сегашната инфлация е съвсем различно и е изненадващо. Провокира се не от негативни тенденции, а от обществено значими и добри събития. Така реалните разполагаеми доходи на руснаците растат (с почти десет процента през второто тримесечие), те започнаха да харчат повече в магазините, купуват апартаменти на супер ниски лихвени проценти преди закриването на някои държавни програми и прочее. Не без социални инжекции от държавата. Доходите се увеличават поради ръста на минималната работна заплата, обезщетения, плащания на големи семейства, участници в СВО, медицински персонал, учители, пенсионери и други. Заплатите се увеличават дори в частни компании, защото просто няма достатъчно ръце.

Страната има уникално ниска безработица, невиждана досега. Реален физически недостиг на работници. С тези темпове думата „безработица“ скоро ще изчезне от речника на страната ни. Но тази положителна тенденция се превърна във втори сериозен проблем, който не е толкова лесен за решаване: дори ако сега има неочакван бейби бум, ще са нужни две десетилетия, за да изчакаме да се появят нови ръце. Най-бързо е да си признаем, че икономиката ни не може да се справи без служители от съседни страни. Мигрантите могат да помогнат за охлаждане на прегрялата икономика и да намалят инфлационните очаквания на домакинствата и бизнеса, които значително надвишават самата инфлация.

Получава се омагьосан кръг: доходите на руснаците растат, те са готови да харчат повече, производството и продавачите се опитват да се адаптират и да разширят предлагането, но няма кого да накарат да работи „над нормата“. Цените в крайна сметка се повишават не защото има срив в производството и физически недостиг, а защото бизнесът няма време да създава повече и повече, за да задоволи търсенето, и възниква изкуствен недостиг. Разбира се, дефицитът от излишък е много по-приятен, но никой не е отменил отрицателния ефект.

Би било изключително опасно да оставим подобна ситуация да се развие. Защото е възможно много бързо да се плъзнем от бързо развиваща се икономика в криза. Веднага щом инфлацията достигне двуцифрено ниво, спирането и понижаването ѝ става трудно и скъпо за националните резерви. Ето защо видяхме толкова силно поскъпване на парите в Русия. Икономическият свят не е измислил друг начин да охлади горещия плам на потребителите, включително потребителското и ипотечното кредитиране (в съчетание с премахването на някои преференциални ипотечни програми). Това е проблем, за чието алтернативно решение вероятно ще бъде присъдена Нобелова награда.

Ето как добрите действия могат да доведат до неочаквани проблеми. Ярък пример е с преференциалните ипотечни програми. Почти милион семейства успяха да подобрят условията си на живот, като теглиха ипотека при наистина ниски лихвени проценти през четирите години на програмите. В един момент Русия се превърна в една непрекъсната строителна площадка и именно строителството (заедно със селското стопанство) значително подкрепи руската икономика през първата трудна година - 2022 г. Но обратната страна на монетата е, че жилищното строителство също допринесе за ускоряването на инфлацията.За Централната банка беше много трудно да спре основното ипотечно кредитиране, което поставяше рекорд след рекорд.

Не е изненадващо, че основната лихва вече е 19%, което означава, че кредитите са още по-скъпи. Нито руснаците, нито икономиката сякаш изобщо забелязаха по-ниските лихвени проценти. И затягането на винтовете най-вероятно ще продължи. Този месец има голям шанс Централната банка да повиши лихвения процент до 20% - както при кризата от февруари 2022 г. Руската икономика се бори твърде ревностно и цената на грешка в този въпрос е висока.

Това е парадокс: целият свят се опитва да направи всичко възможно, за да ускори икономиката си, така че да добави поне една стотна от процента, но Русия всъщност изкуствено ограничава растежа на икономиката си за свое добро. Загуба на икономически растеж до края на годината е най-добрият вариант за Русия.

Вече има леко забавяне: за седем месеца растежът на БВП е 4,4%, за девет месеца - 4,2% (а не 4,7%, както за шест месеца).Владимир Путин е убеден, че темпът на растеж на нашата икономика все още ще бъде сравним или по-висок от миналата година, когато вече имаше отличен резултат от 3,6%.

Автор: Олга Самофалова ; Превод: В. Сергеев