Диана Йосифова
This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

Почти двойно е намалял оборотът на Българската фондова борса (БФБ) през 2009 г. Според отчетените данни на оператора той се е стопил с 46,4% - от 2,9 млрд. лв. през 2008 г. на 1,56 млрд., а сделките са паднали наполовина – от 400 761 на 202 726. Още от средата на септември 2009 г. българският фондов пазар изпадна във вяла низходяща корекция, която се ускори през втората половина на декември. Негативният тренд се запазва и през януари.
Според брокера Петър Пешев от "Бул Тренд Брокеридж" „ликвидността на борсата ни е толкова ниска, че дори плашеща за чуждестранните и местните инвеститори“. По думите му на родната борса се търгуват малко качествени компании, а в последните месеци често е имало дни с дневен борсов оборот от под 500 хил. лева. Цветослав Цачев, ръководител „Анализи” в „ЕЛАНА Трейдинг“, също е съгласен с това мнение. „Оборотите са изключително ниски, което на практика прогонва големите инвеститори от чужбина и пречи на навлизането на нови капитали. Цените са ниски в сравнение със средното за последните пет години, но това не е достатъчен фактор за позитивно развитие на борсата. Дейността на много компании беше засегната от кризата само че в по-ликвидните пазари беше намерено по-лесно равновесието и инвеститорите не носят риска от това, че не могат да продадат книжата си“, коментира за „Класа“ експертът. По думите му, докато този проблем не намери разрешение, не може да очакваме БФБ да се възстановява с темповете на останалите пазари в региона.
Анализ на ИП „Карол“ пък показва, че акциите у нас ще направят опит тази година да наваксат изоставането в поскъпването си спрямо пазари като Румъния и Украйна. „Перспективите пред компаниите в момента изглеждат неблагоприятни, но негативите вече са отчетени в 85%-ия спад на пазара от октомври 2007 – март 2009 г.“, пише в доклада на „Карол“.
Шансовете да видим поскъпване на българския фондов пазар са по-големи през 2010 г., въпросът е дали това поскъпване ще бъде сериозно (от над 60-70%), за да се достигнат нивата на други съседни пазари. Такова силно поскъпване изглежда много невъзможно към момента, но вероятно в даден момент психологията ще се смени и тогава ниската ликвидност на пазара ще е фактор, който ще подпомага възходящия тренд, отчитат от ИП „Карол“.
Константин Абрашев от BenchMark Asset Management очаква икономиката да продължи да се възстановява, с което да се подобрят и резултатите на компаниите, а 2010 г. да е положителна и за фондовите пазари.

Свързването на Централния депозитар с други институции

Според Ангел Рабаджийски, изп. директор на ИП „Карол“, привличането на чуждестранни инвеститори може да стане чрез създаването на лесен достъп до местния пазар посредством свързването на Централен депозитар с други депозитарни и клирингови институции. Според Пешев от "Бул Тренд Брокеридж" това ще даде възможност на чуждестранните инвеститори да търгуват лесно и по-евтино с акции на български компании, както и на български резиденти да търгуват по-лесно и евтино на международни капиталови пазари.
Сериозно внимание трябва да се обърне и на подобряването на качеството на листнатите компании и на тяхната прозрачност към инвеститорите, призоваха посредниците. „Допълнителни механизми за защита на миноритарните акционери и по-строги регулаторни рамки и санкции за публичните компании биха възвърнали вече загубеното инвестиционно доверие към капиталовия пазар“, коментира за „Класа“ Рабаджийски. А по мнението на Пешев пречка пред скорошното възходящо развитие са високите лихви по депозитите и традиционното схващане на българина да инвестира в имоти, и то основно в жилищни имоти. Той припомни данни на агенция за недвижими имоти „Бългериан Пропъртис“, че през 2009 г. жилищните и ваканционните недвижимости са се обезценили средно с 36%. „Тепърва данъците върху имотите ще се покачват, за да се попълва дупката в общинските бюджети, така че това допълнително ще отнема от доходността на имотите“, предупреди Пешев.
По думите му на БФБ й трябват нови финансови инструменти, а в момента се предлага изключително ограничен набор такива за инвестиране, спекулиране и хеджиране. Реално не са налице фючърси, опции, къси продажби, маржин покупки, сертификати върху индекси и др., липсата на които осакатява капиталовия пазар, категоричен е експертът. С неговото мнение се съгласи и Рабаджийски. „Създаването на подходяща инфраструктура за маржин търговия и къси продажби както и клирингова институция и дериватен пазар биха създали допълнителни инвестиционни възможности за инвеститорите на БФБ, като им предоставят хеджиращи механизми за техните портфейли.“

Рокадите на върха

Промените в ръководството на БФБ идват в един не лек момент за капиталовия ни пазар и това ще рефлектира в огромни очаквания от страна на инвестиционната общност към новото ръководство, коментира рокадите на върха на БФБ Рабаджийски. Задачите и целите, които си поставя новото ръководство, са свързани с повишаване на атрактивността на пазара, възвръщане на доверието на инвеститорите и подобряване на условията за търговия, но те неимоверно минават през подобряване на комуникацията с Централен депозитар и КФН.
*Материалът има информационен характер и не представлява предложение за покупка или продажба на ценни книжа.