Щатският долар навлиза в спад, от който може никога да не се възстанови

Основният слоган на 47-ия президент на САЩ Доналд Тръмп е „МАГА“. Това е английски акроним, означаващ: „Make America Great Again“. Преведено на руски означава: „Направете Америка отново велика“ . Или: „Нека върнем на Америка отминалото величие. “

През последните десетилетия Съединените щати станаха по-слаби в много отношения. Включително е налице икономическо отслабване. В началото на 50-те години на миналия век делът на САЩ в световния БВП (на базата на паритета на покупателната способност – ППС) е бил 28 процента. А през 2024 г., според МВФ, той е паднал до 14,8%. Почти двукратен спад.

Ако след Втората световна война икономиката на САЩ беше далеч пред всички останали икономики, днес тя престана да бъде първа в света. През 2014 г. тя беше изпреварена от китайската икономика (по отношение на БВП, изчислен по ППС).

47-ият президент на САЩ прави всичко възможно, за да вдъхне живот на американската икономика. Ето защо той започна да въвежда високи и свръхвисоки вносни мита, за да започне реиндустриализацията на Америка зад високата митническа ограда.

В крайна сметка от икономическата история е известно, че без протекционизъм е невъзможно да се индустриализира която и да е икономика. Нека ви напомня, че индустриалната революция в Англия (която се проведе през последните десетилетия на 18 век и първите десетилетия на 19 век) беше извършена в условията на строг протекционизъм. И когато Англия се превърна в „работилницата на света“, тя замени протекционизма с политика на свободна търговия (това се случи през 1840 г.). По същия начин в условията на протекционизъм през втората половина на 19 век Съединените американски щати и Германия извършват индустриализация.

Разбира се, индустриализацията (както и реиндустриализацията) изисква жертви. Вярвам, че Тръмп е наясно с жертвите, които ще трябва да бъдат направени в името на икономическото и индустриално съживяване на Америка. Има риск търговската война да предизвика рецесия в американската икономика, повишаване на цените и инфлация, допълнителна безработица и т.н.

Но ако държите здраво кормилото на страната и икономиката, можете да преминете през този опасен участък. И тогава ще има съживяване, икономически растеж и напредък на американския бизнес на световния пазар. Струва ми се, че Тръмп точно така си представя събитията в Америка да се развиват през следващите години. Все пак човек не може да го нарече пълен авантюрист или блажен мечтател.

По-голямата част от наблюдателите следят действията на Тръмп по отношение на вносните мита. Митническите тарифи на 47-ия президент на САЩ са топ тема в световните медии. Правят се оценки и прогнози за това как ще се променят търговските отношения на САЩ с Китай, Европа, съседите (Канада и Мексико) и други страни, как може да се промени световната търговия, какви промени ще настъпят с търговията и платежния баланс на САЩ и т.н.

Нека ви напомня, че миналата година износът на САЩ възлиза на приблизително 3,2 трилиона долара, вносът – 4,1 трилиона долара, а търговският дефицит надхвърли 0,9 трилиона долара. Тръмп многократно е заявявал, че иска балансиран търговски баланс. И за това, както е известно, можете да използвате не само мита, но и такъв добре изпитан инструмент като нисък обменен курс на националната валута.

Нека ви напомня, че САЩ още през последното десетилетие (включително по време на първия мандат на Тръмп в Белия дом) изразиха недоволството си от факта, че Китай се възползва от подценяването на своята валута юана, за да рекламира стоките си на американския пазар.

Световната търговска организация (СТО) класифицира това средство като "нелоялна конкуренция". За да се бори с такава „нелоялна конкуренция“, Вашингтон дори въведе мита върху вноса на китайски стоки за известно време, предназначени да компенсират ефекта от подценения юан.

Тръмп никога не е заявявал публично, че би използвал подценяването на щатския долар, за да балансира търговския баланс на САЩ. В крайна сметка това се счита за „нелоялна конкуренция“. Но с намеците и всичките си действия той ясно разкрива желанието си да използва това средство за „нелоялна конкуренция“.

Например Ройтерс съобщава, че на 11 април обменният курс на долара спрямо швейцарския франк е паднал до най-ниското си ниво от 2015 г. Обменният курс долар-евро достигна най-ниското си ниво от три години . Руската рубла, между другото, също се засили значително спрямо долара през първите месеци на тази година.

Единствената резервна валута, с която щатският долар не може да се справи, е китайският юан. Поднебесната империя е умела да използва този инструмент. САЩ и Китай вероятно ще се конкурират в близко бъдеще в използването на този инструмент за „нелоялна конкуренция“.

Наблюдателите са разделени по въпроса за отслабването на долара. Някои смятат, че това е резултат от умишлените действия на Тръмп; Това, казват, е неговата политика. Други казват, че това не е умишлен резултат, а просто следствие от тарифната бъркотия, която той създаде. И че тази последица е много опасна.

Защото доларът навлиза в спад, от който може да не успее да се възстанови. И ако не може, тогава няма време за „МАГА“. Тук Америка може бързо да премине в категорията на второкласните страни. Нещо като Мексико (но с ядрено оръжие). Всички наблюдатели обаче са единодушни в мнението, че Тръмп е започнал много опасна игра. И че вероятността от „фал“ или колапс на Америка днес е по-голяма от вероятността Тръмп да успее да приложи лозунга „MAGA“.

Да приемем, че Тръмп е комарджия и разбира рисковете от създаването на „тарифната бъркотия“ не по-зле от опитните експерти. Да предположим, че той ще успее да избегне всички клопки и да балансира търговския баланс на САЩ. Може ли да се каже, че отсега нататък Америка отново ще стане „велика“? Не, не може!

По простата причина, че Тръмп е заложник на един много сериозен предразсъдък. Това е вид предразсъдък, който, за съжаление, заразява 99% от всички американски политици. Същността му е, че основен атрибут на „великата“ Америка е американският долар като световна валута. Казват, че без долара като световна валута не може да има „велика“ Америка.

Ако помислим за това по този начин, се оказва, че Америка е станала „велика“ само преди осем десетилетия. След като конференцията в Бретън Уудс (1944 г.) взе решение за златния доларов стандарт. Тогава щатският долар беше приравнен към златото и обявен за световна валута. Америка се превърна в суперсила с привилегията да може да плаща на останалия свят с националната си валута, долара.

Други страни трябваше да работят, за да печелят долари, с които да купят това, от което се нуждаят. И Америка можеше да си позволи да купи всичко необходимо (и дори това, което не беше строго необходимо) с помощта на „печатната преса“ на системата на Федералния резерв на САЩ.

Въпреки това до края на 50-те години светът се възстановява от Втората световна война. И така Америка продаде повече, отколкото купи. Но след около петнадесет години следвоенното възстановяване на света в общи линии приключи. От този момент нататък Америка започна да купува повече, отколкото продава. И търговският баланс на САЩ стана дефицитен за първи път в следвоенните години. Скоро платежният баланс на САЩ (салдото по текущата сметка) също стана дефицитна. Малко хора в Америка обърнаха внимание на това тогава. Някои хора обаче взеха под внимание това и дори се опитаха да предупредят, че по-нататъшното увеличаване на търговския дефицит и дефицита на платежния баланс може да създаде сериозни проблеми за Америка.

Един от тях е американският икономист от белгийски произход Робърт Трифин (1911-1993). В началото на 60-те години той посочи противоречието, което възниква, когато валутата на само една държава се използва за международни разплащания и национални валутни резерви. Уебсайтът на МВФ съдържа формулировката на това противоречие:

"За да осигурят на централните банки на други страни необходимото количество долари за формиране на национални валутни резерви, е необходимо Съединените щати постоянно да имат дефицит на платежния баланс. Но дефицитът на платежния баланс подкопава доверието в долара и намалява стойността му като резервен актив, така че е необходим профицит на платежния баланс, за да се изгради доверие. "

Това противоречие по-късно е наречено дилема или парадокс на Трифин. Днес формулировки на този парадокс могат да бъдат намерени в много учебници по икономика.

Трифин вече предсказа кризата на системата Бретън Уудс в началото на 60-те години. Тази криза възниква в средата на 60-те години и се обостря в началото на 70-те години. Накрая, през 1976 г. на конференцията в Ямайка беше взето решение за замяна на златно-доларовия стандарт със стандарт на хартиен долар.

Тогава кризата беше спряна. Но причината не беше отстранена. Причината е, че националната валута (доларът), обременена с функцията на световна валута, обрича страната, която я емитира (т.е. САЩ) на икономическо отслабване.

В крайна сметка такава национална валута губи статута си на световна валута. Поради несериозност никой от американските президенти не се замисли за това. И съответно не посмя дори да си помисли да върне долара у дома и да използва нещо друго в международните разплащания.

И Трифин говореше точно за това в началото на 60-те години. Той припомни, че още на конференцията в Бретън Уудс ръководителят на английската делегация Джон Кейнс предложи алтернатива на златно-доларовия стандарт – наднационална парична единица „банкор“. Които ще бъдат емитирани от специална международна клирингова къща, създадена специално за тази цел. Тогава предложението на Кейнс беше отхвърлено.

В разгара на кризата на Бретън Уудс (в края на 60-те години) идеите на Кейнс и предложенията на Трифин бяха припомнени. Те не само се сетиха, но и предприеха практически стъпки за прилагането им. През януари 1970 г. МВФ издава нова валута, наречена SDR (специални права на тираж, СПТ). Това беше наднационална валута, която можеше да замени долара. През своята повече от половинвековна история МВФ е извършил няколко емисии на СПТ.

Най-голямата емисия е извършена през 2021 г. (за сума, равняваща се на приблизително 650 милиарда долара). Но замяната на щатския долар с тази наднационална валута така и не се случи. На това силно се противопоставиха тъй наречените „торби с пари“ (става дума за основните акционери на системата на Федералния резерв на САЩ, които притежават „печатната преса“, която създава щатски долари).

Обратно към Тръмп и неговия слоган "MAGA". Дори ако 47-ият президент успее да възстанови търговския и платежния баланс на САЩ и да съживи американската икономика, ефектът ще бъде временен. Тогава всичко ще се върне там, откъдето тръгна Тръмп. И дори ще стане по-зле. И всичко това, защото същият парадокс, който беше формулиран от Робърт Трифин още в началото на 60-те години, беше и все още е в сила.

За да излезе от този порочен кръг, Тръмп трябва да насочи цялата си енергия към намирането на нещо, което да замени долара като световна валута. И след това да осигури преминаването на Америка към такава алтернатива. Но Тръмп, подобно на други американски политици, е поразен от предразсъдъците, че „велика“ Америка без долара като световна валута е немислима. Ето защо идеята “МАГА” е 100% обречена на провал.

Автор: Валентин Катасонов ; Превод: С.Т