Еврото стана неочакван победител от стремежа на президента на САЩ Доналд Тръмп да преначертае световния търговски ред, пише Bloomberg.
Валутата достигна най-високото си ниво от шест месеца насам спрямо долара тази седмица, като отбеляза най-големия си ръст в рамките на деня от 2015 г. насам в четвъртък, след като Тръмп обяви мита, които бяха по-агресивни от очаваните. Стратези на Citigroup ревизираха към повишение целите си за еврото, а нагласите към опциите за период от една година станаха оптимистични за първи път от четири години насам.
Това е промяна спрямо само преди два месеца, когато мнозина на пазара очакваха еврото да отбележи спад до паритет спрямо зелената валута, тъй като рискът от мита щеше да принуди Европейската централна банка да понижи лихвите по-агресивно. Сега инвеститорите са по-притеснени, че политиките на Тръмп може да навредят на американската икономика и да спрат значителния приток към доларови активи от последните години.
„Еврото вероятно ще се възползва от забавянето или спирането на тези потоци поради степента, в която те бяха предоставяни от инвеститори в еврозоната“, коментира Доминик Бънинг, стратег в компанията Nomura. Той допълни, че има „пространство за структурно пренареждане“, което да подкрепи общата валута.
Еврото расте, докато инвеститорите преосмислят перспективите. Графика: Bloomberg LP
До момента американските пазари понасяха най-голямата тежест от историческите вносни мита на Тръмп. Тези действия противоречат на добре установени пазарни правила, според които доларът трябва да се възползва, а еврото да поевтинее при избягване на риска в световен план. Еврото отчете ръст от 2,7% в хода на сесията в четвъртък преди в крайна сметка да се повиши с 1,8% за деня.
Макар че трейдърите очакват още едно смекчаване на паричната политика от ЕЦБ, сега те предвиждат, че тя ще пристъпи към по-малко понижения на лихвите от Федералния резерв. Трейдърите прогнозират още три понижения на лихвите с 25 процентни пункта в Европа тази година спрямо четири в САЩ.
„Нарастващият риск от рецесия в САЩ ще принуди Фед да смекчи политиката по-агресивно, а доларът остава с около 15% надценен въз основа на нашите модели“, коментира Лука Паолини, главен стратег в Pictet Asset Management.
„Когато проведе заседание на 17 април, ЕЦБ може да вземе решение без да знае какви мерки може да обяви ЕС. Управителният съвет няма да има и актуални макроикономически прогнози, които вземат предвид митата, което увеличава вероятността да видим пауза в смекчаването на паричната политика този път“, коментира Вен Рам, макростратег в Bloomberg.
Еврото започна да променя курса си миналия месец, когато Германия предприе мерки да повиши разходите и има надежда, че големите увеличения на разходите за отбрана и инфраструктура в Европа могат да помогнат за предпазването на икономиката на блока от последиците от митата. Някои инвеститори посочват усилията за смекчаване на регулаторното бреме за компаниите като друг положителен фактор.
Промяната се вижда и в опциите върху валутата, където инвеститорите залагат и се предпазват от още по-голяма сила на еврото. Търсенето на кол опции (те дават правото да се купи актив на определена ударна цена (strike price) и падеж (maturity,expiry date), като цената която се плаща се нарича премия. Притежателят на опцията разчита на покачване на цената на актива в бъдеще – бел. ред.) в евро спрямо доларовите с едногодишен хоризонт изпревариха пут опциите (дават правото да се продаде актив на определена цена и падеж. Очакванията на купувача са цената на актива да се понижи.) за първи път от 2021 г. в четвъртък.
„Това, което виждаме от Евроопа, са парични, фискални и регулаторни стимули“, коментира Карен Уард, главен пазарен стратег за Европа, Близкия изток и Африка (ЕМЕА) в JP Morgan Asset Management, пред Bloomberg Television, имайки предвид очакваните действия от държавните ръководители в региона. „Затова виждаме, че европейските активи се представят относително по-добре, въпреки че лихвите намаляват“, допълва тя.
Трейдърите бързат да се предпазят от още по-голяма слабост на долара. Графика: Bloomberg LP
Ръстът на валутата отразява по-широкото избягване на риска в САЩ, тъй като търговската политика на Тръмп „Америка на първо място“ подлага на натиск перспективите за най-голямата икономика в света и нейните пазари. Данни в четвъртък показаха, че молбите за помощи при безработица в САЩ са достигнали най-високото си ниво от ноември 2021 г.
Бързият ръст на еврото обаче кара мнозина да очакват отдръпване. В петък валутата отбелязва спад от 0,2% към 16 ч. българско време, като ограничи част от ръстовете в четвъртък и се търгува на ниво от 1,102 долара.
Има и някои притеснения за това доколко ефективни могат да бъдат представителите на ЕС относно предпазването на икономиката предвид често тромавия, основан на консенсус процес по вземане на решения.
Но макар че отговорът на Европа буксува, надеждността на вземането на решения в САЩ също е под въпрос. Формулата на страната за изчисляване на митническите ставки изненада икономистите и другите страни и беше в центъра на вниманието на инвеститорите тази седмица. Стратези на Deutsche Bank предупредиха за криза на доверието към долара.
„Това е възможност за поврат при еврото, която се появява веднъж на десет години“, казва Меера Чандан, глобален съръководител на FX стратегията в JPMorgan Chase & Co., пред Bloomberg TV, който очаква еврото да достигне ниво между 1,14-1,16 долара до края на годината. „След като увеличените фискални разходи действително започнат да се отразяват на растежа, което ще се случи през второто полугодие, вероятно ще има период, в който Европа може да расте по-бързо от САЩ“, допълва той.
