Ускоряващата се трансформация на китайския юан от местна валута във валута, която си съперничи с водещите световни валути, кара трейдърите да изоставят опасенията си колко по-далеч би могла да стигне, ако не се осъществят някои реформи.
В Лондон - световният център за чуждестранните валути, има повече юани, които сменят собствениците си от всякога. Опциите върху китайската валута надвишават тези, отнасящи се до японската йена, а покупката или продажбата на юани сега е толкова евтина, колкото търговията с британския паунд, пише Bloomberg.
На този фон има признаци, че китайският юан играе все по-голяма роля за влияние върху широките ходове на долара, според Wells Fargo & Co.
Но в основата на тази експлозия стои поток от капитал, който се влива на китайските пазари, подхранван от неистово търсене на възвръщаемост на фона на над 14-те трлн. долара дълг в световен мащаб, плащащи по-малко от 0%.
Този апетит за някои от най-доходните държавни облигации на държавите от Г-20 повиши интереса към Китай значително и генерира търсене на ликвидност от инвеститори, които искат да финансират и хеджират своите инвестиции. Това също така насърчава нестабилността и привлича спекуланти, които са пренебрегвали пазара в продължение на години.
„Това със сигурност е водеща валута по отношение на потока, който наблюдаваме“, коментира Кевин Кимъл, базиран в Ню Йорк глобален ръководител електронни валути в Citadel Securities. „Търговската активност, свързана с юана, се увеличи значително“, допълва той.
Промяната настъпва, тъй като Китай продължава да се отказва от контрола - макар и бавно, върху своята строго управлявана валута, основата на дългосрочния план на Пекин за насърчаване на по-широкото му използване в световен мащаб.
Китай обмисля облекчаване на ограниченията за гражданите, инвестиращи в ценни книжа извън континента - ход, който би улеснил двупосочните капиталови потоци.
Т.нар. интернационализация на юана е неразделна част от целта на правителството да се „отвърже“ от американския долар. Някои виждат в това геополитическо предизвикателство за върховенството на зелените пари.
Намаляването на зависимостта на Китай от долара стана по-уместно през последните години поради икономическото напрежение със САЩ - тенденция, която вероятно ще продължи и при администрацията на новия американски президент Джо Байдън.
Засега международните инвеститори се насърчават да използват офшорната версия на валутата, известна с обозначението си CNH на пазарите. Докато офшорният юан теоретично се търгува свободно - което означава, че цената му може да варира заедно с търсенето, икономическите данни и геополитическото развитие, той обикновено се придържа доста близо до китайския юан, обозначаван като CNY.
Тъй като е позволено само 2% отклонение над и под дневния курс, определен от централната банка, Китай държи властта над валутата далеч извън границите на страната.
Все пак, въпреки ограниченията, средният оборот на юана в Лондон е скочил до рекордните 84,5 млрд. долара на ден през октомври, според проучване на централната банка на най-големия център за търговия с валута в света. В Северна Америка дневните обеми са се удвоили в сравнение със същия отчетен период миналата година до 7,8 млрд. долара. Борсовият гигант CME Group Inc. казва, че обемите на спотовете на платформите му в Лондон и Ню Йорк са се увеличили съответно с 90% и 131% от 2015 до 2020 г.
Въпросът е дали целият този интерес към юана може да продължи, особено ако доходността се покачи на развитите пазари като САЩ, в крайна сметка намалявайки относителната привлекателност на Китай. Тай като доходността от американските държавни облигации се увеличи и спредът между 5-годишните и 30-годишните облигации нарасна най-силно от 2014 г. в понеделник, китайската валута отслабна с 0,1% спрямо зелените пари.
Все пак някои от най-големите банки в света се обзалагат, че търсенето ще остане, като подобни на Deutsche Bank AG и Citigroup Global Markets Inc. увеличават своя персонал, посветен на Китай, в центровете по света, вкл. Лондон, Ню Йорк и Сингапур.
Ходовете отразяват призива на HSBC Holdings Plc от миналата година юанът да бъде включен в топ валутите. Класическият етикет Group-of-10 FX - който включва по-малки скандинавски валути в допълнение към долара, еврото и йената, е „остарял и заблуден“, казва стратегът Пол Макел.
Въпреки все още малкия си дял от световната търговия - 4,3% към 2019 г. ред последните данни на Банката за международни разплащания, юанът играе огромна роля на валутния пазар, защото ежедневните му ходове служат като ключ индикатор за глобалните настроения на инвеститорите.
Стратезите на Wells Fargo, включително Ерик Нелсън, твърдят, че китайската валута може дори да оказва влияние върху широкия индекс на долара. Офшорният юан може да „дърпа повече тежест в битката за надмощие на глобалните валути, пишат експертите в бележка до клиентите си. „Ако продължаваме да виждаме признаци, че USD/CNH оказва по-голямо влияние върху общите доларови движения, това може да е значителна промяна на парадигмата на валутните пазари“, посочват те.
Амбициите на Пекин да направи юана наистина глобална валута все още са изправени пред реални предизвикателства. Делът на валутата в резервите на централната банка е малко под 2% в сравнение с страшно нисък процент предвид размера на икономическата продукция на Китай. Делът на юана в глобалните плащания пък е под 3%, което е далеч от другите му световни конкуренти.
Това обаче се обяснява с дългогодишните ограниченията за движение на капитали през китайските граници, които остават един от най-големите насрещни ветрове срещу валутата.
