Това е феномен от пандемичната ера: ново поколение инвеститори на дребно, които се трупат на борсата, насърчавани от скуката на карантината, липсата на възможности за спортни залагания и гоненето на възвръщаемост, след като лихвените проценти бяха намалени до рекордно ниски нива, пише Брук Фокс за Financial Times.
Общият брой на дневните сделки през големите американски брокерски компании ETrade, TD Ameritrade и Charles Schwab се е увеличил със 75 % от януари насам до 6 милиона, според Sundial Capital Research.
В този процес дей трейдърите грабнаха по-голям дял от ликвидността на пазара. Сега на тях се падат 20 процента от сделките с акции в САЩ, което е двойно повече от миналата година, според вътрешните оценки на Citadel Securities, най-големият маркет мейкър в Америка. Този дял се доближава до 25% в пиковите дни, казва Джо Мекейн, ръководител Изпълнение на сделките в компанията.
Миналогодишната брутална ценова война между брокерите за съкращаване на търговските комисионни положи основите на тази промяна. Robinhood, платформата, която предлага приложение за търговия, популярно сред милениалите - и проправи пътя на продуктите с нулева комисионна - привлече 3 милиона потребители през първото тримесечие на годината.
Дребните инвеститори са бичи настроени, обединени от мантрата „акциите могат само да поскъпват“ на дей трейдъра Дейв Портной. Те са нетни купувачи на акции от март, според брокера TD Ameritrade, фокусирайки се върху сектори като технологиите и потребителските стоки.
Тези инвеститори понякога биват омаловажавани като такива, които не разполагат със сложните модели и финансовия анализ на професионалните мениджъри. Но купувачите на акции, които просто яздеха пазара след предизвиканото от коронавируса дъно през март, се радват на над 40% ръст в индекса S&P 500, дори след разпродажбите през септември.
Индексът Nasdaq 100, съставен от технологичните компании, обичани от много дребни трейдъри, е нараснал с над 50% през този период и с около 25% от началото на годината.
Трябва ли професионалните инвеститори да обърнат внимание на това? Въпреки че инвеститорите на дребно спомогнаха за пазарния подем, те не оказват прекомерно влияние върху оценките, казват участниците на пазара.
Но дребните инвеститори могат да имат по-голямо въздействие върху отделните компании, особено тези, които са в заглавията. „Търговията на дребно се фокусира върху акциите, които са в новините, където често има краткосрочна волатилност и повишена пазарна активност“, посочва Мекейн.
Tesla е въплъщение на тази тенденция. Феновете на компанията за електрически автомобили, убедени, че тя ще се превърне в следващата Apple, се качиха на влака, като цената на акциите й скочи с над 350% тази година. Но книжата на Tesla се сринаха с повече от 20% през септември, показвайки, че космическите оценки освен възможности носят и рискове.
Понеже търговията на дребно може да съставлява значителна част от общата търговия, за институционалните инвеститори е важно да разберат динамиката на тази активност, добавя Мекейн.
Търсенето на акции от дребни инвеститори „е достатъчно голямо, за да не можете да го игнорирате напълно“, изтъква Чандини Джейн, главен изпълнителен директор на изследователската група за данни Auquan.
„И ако искате да яхате краткосрочните тенденции на пазара, това определено е източник, който инвеститорите трябва да отчитат”, казва тя. Auquan, базиран в Лондон стартъп, използва социални платформи за чат и съвети за акции, за да се опита да определи накъде се насочват парите на дребните инвеститори.
Но колкото повече цената на акцията се отдалечава от фундамента на компанията, като печалба или счетоводна стойност, толкова по-голям е рискът от разочарование.
„Вероятно в крайна сметка ще видите много инерция, придадена от търговията на дребно, но след това не и основа за много акции да поддържат оценката, която тази инерция им дава. И евентуално това води до известно обезсърчаване“, обяснява Джейн.
Вече се виждат много признаци за спекулативен плам. Някои от популярните покупки на дребно тази година бяха на компании, които вече бяха влезли в процедура по несъстоятелност - сделки, наречени от анализаторите „полет към боклуците“. Сплитовете на акциите на големите технологични компании като Apple също подтикнаха инвеститорите на дребно да купуват, въпреки че анализаторите изтъкваха, че подобни ходове не би трябвало да оказват влияние върху пазарната стойност на бизнеса.
Институционалните инвеститори винаги ще имат някои предимства пред дей трейдърите, като например мащаб и достъп до продукти и структури, недостъпен за новаци, казва Джим Полсън, главен пазарен стратег в The Leuthold Group.
Но въпреки тези си предимства, „умните пари“ са също толкова уязвими на сериозни колебания на пазара, колкото и масовата тълпа. Пазарите „предоставят еднаква възможност за унищожаване на богатство“, подчертава Полсън. „Няма значение дали сте дребен или институционален инвеститор. Просто попитайте всеки, който бе на пазара през март."
