По Ройтерс С отпускането на кредитна линия от $85 млрд. и на практика купувайки компанията AIG, Федералната резервна система на САЩ заличи уважението, което малко по-рано си спечели, отказвайки помощ на Lehman Brothers. И така отвори вратата за безчет претенции на други компании, които търсят кеш, коментира Ройтерс. Огромният кредит, отпуснат на American International Group миналия вторник, изостри дискусията коя компания е достатъчно голяма, за да не се остави да фалира - и как се решава това. Заради гарантираните $29 млрд. от Фед при продажбата на Bear Stearns на JPMorgan през март, заделянето на $100 млрд. за спасително финансиране на ипотечните агенции Fannie Mae и Freddie Mac, предоставянето до $300 млрд. на Федералната жилищна служба, вторнишките $85 млрд. кредит на застрахователя AIG и редица други сделки и кредити, данъкоплатците в САЩ бяха натоварени с над $900 млрд. Нуриел Рубини, известният радикален професор, анализира действията на американската централна банка така: „Преструваха се, че теглят чертата с отказа за Lehman Brothers, но само дни по-късно те предприемат друга операция по спасяване". „На практика сме в система, където печалбите се приватизират, а загубите се социализират", заявява Рубини. Според него в момента без съмнение производителите на автомобили, самолетните компании и други притеснени предприятия искат помощ от правителството. За правителството бе трудно да каже „не" на AIG, тъй като знае, че колапсът на гиганта ще навреди на хиляди компании в целия свят и ще причини хаос в пазара на застраховки по кредити за $62 трилиона, където американската компания е голям играч. Грешна политика за „сигурна“ помощ Според Рубини правителството е направило грешка, като дава пари на ръка на фирмите. Това би могло да насърчи още по-рисковано поведение, ако компаниите си помислят, че имат сигурна помощ. Правителството трябва да изкупува ипотеките и да предоговаря условията по тях, така че домакинствата да не потъват под дълга. Със сигурност във Фед са се погрижили да не засягат много чувствителни струни със сделката за финансирането на AIG. Кредитът е отпуснат по висока лихва, правителството може да наложи вето на дивидентите, а от AIG се очаква да разпродаде активите си през следващите две години, за да изплати дълга си. Ще бъдат сменени водещите мениджъри. Но всъщност централната банка следва модела, установен за Bear Stearns през март и повторен с Fannie и Freddie по-рано този месец, на практика унищожавайки акционерите и предпазвайки тези, които държат дълга. Някои икономисти предупреждават, че инвеститорите са разгадали това и разчитат и на бъдещи правителствени намеси, продавайки акции и купувайки бонове в притеснени фирми. Това има за завършек понижаване на стойността на акциите на компанията, което допълнително засилва проблемите. Майкъл Фероли, икономист на JPMorgan, твърди: ако посланието е, че по всяко време акционерите ще се зачеркнат, а притежателите на облигации ще се глезят, то е един много особен морален риск. „Не мисля, че трябва да си „умирай трудно" застъпник на свободния пазар, за да бъдеш поне малко притеснен". Представителте на Фед твърдят, че не са можели да оставят AIG да фалира заради голямото присъствие на фирмата на капиталовите пазари. Огромни глобални поражения би предизвикало падането на голямата застрахователна компания. Преките загуби от избегнатия фалит се оценяват на над $180 млрд. Кое е по-лошото – болестта или лекарството? Но Фероли е на мнение, че Фед можеха да оставят AIG да фалира, точно както направиха с Lehman. „Не знаем дали болестта не е по-лоша от лекарството". Според анализатора е нужно централната банка ясно да обясни кога и защо ще действа като спасител на застрашена компания или е заплашена от дълъг списък компании, търсещи спасителна ръка. По време на драмата с Lehman и AIG, председателят на Фед Бен Бернанке стоеше извън общественото внимание. Тази седмица той ще говори пред комисия на Конгреса и може да очаква, че ще му бъдат зададени въпроси какво е и какво не е системен риск. Национализацията на AIG е най-противоречивото от серията неконвенционални решения на Фед и изглежда обясненията на Бернанке ще са интересно събитие.