Владимир Каролев, икономист

„Булгартабак“ трябваше да е едно от първите приватизирани дружества още в началото на 90-те години. Сега просто е загубена голяма част от стойността му. Но за закъснението не е виновна Агенцията за приватизация, а т. нар. политически елит.
Другите страни от Източна Европа - Унгария, Полша, Чехословакия, например приватизираха своите дружества дори преди да влязат в ЕС. Изключение са България, Румъния и Македония, дори сърбите реагираха по-адекватно.
Защо го направиха другите? Защото в онези години все още местният тютюнев монопол имаше сериозен пазарен дял и голяма цена. А стойността на една компания, особено в цигарения сектор, е пряко свързана със стойността на пазарния й дял. Колкото по-дълго не се приватизираше „Булгартабак“, толкова по-ниска ставаше стойността му заради загубата на пазарен дял.
Дружеството не беше приватизирано, защото политически сили се хранеха с комисиони от него. Вторичен аргумент са твърденията, че компанията не биваше да се продава, за да се запазят интересите на производителите на тютюн. По тази логика не трябваше да закриваме неефективните химически заводи или мините. Истината е, че ДПС беше спирачката пред приватизацията на „Булгартабак“.
Най-прозрачно ще е,

ако сделката стане чрез борсата

Моята фирма в консорциум с още две компании още през януари – февруари т. г. имахме готовност да продължим продажбата на обособените части на „Булгартабак“ и досега това щеше да е факт. Но този мандат беше прекъснат, а топката прехвърлена в Агенцията за приватизация. Така процесът се забави с още девет месеца.
Сега идеята е продажбата да се осъществи чрез търг с явно наддаване, което е добър метод. Но според мен най-прозрачно ще е, ако сделката стане чрез борсата. Защо мисля така? При явното наддаване става ясно кой срещу кого наддава. И в момента, в който играчите се видят, могат да започнат някакви разговори. А кандидатите не са милиони, те са няколко – един-двама български инвеститори и евентуално толкова стратегически. Когато нещата се случват по метода, който беше въведен чрез софтуера на немската борса, не е възможно да разбереш срещу кого се състезаваш. В реално време виждаш на екрана, че някой срещу теб наддава, но не знаеш нито кой е, нито пък кога ще спре. Ако искаш да спечелиш един актив през цялата сесия, трябва да наддаваш.
Дори и сега АП, ако реши може да възложи на брокер да продаде „Булгартабак“. Това е по-прозрачният метод и ще създаде по-сериозна конкурентна среда. Обаче по този начин няма как купувачите да бъдат принуждавани да поемат някакви ангажименти. Смятам, че ще е абсолютно погрешно да бъдат притискани инвеститорите да изкупуват определени количества тютюни например.

Това ще намали цената

Не знам дали в момента има стратегически инвеститори за дружеството, но не бива да се чака повече. Сигурно е обаче, че интересът е много по-малък, отколкото в предишните години.
От 1991 г. до 1995 г. работех по много сделки в цигарената, шоколадовата и бирената индустрия извън България. Тогава имаше 9 компании стратегически инвеститори, които се интересуваха от активи в Източна Европа. В момента, в който разбираха, че съм българин, питаха за „Булгартабак“. Но през тези години дружеството изнасяше само в Русия 20 000 т цигари. Имахме сериозни пазари ... Междувременно се случи голяма консолидация на стратегически инвеститори и днес има четирима играчи, от които трима са суперсилни. Всичките обаче си имат фабрики в Източна Европа и не виждам какъв особен интерес биха проявили към „Булгартабак холдинг“. Наблягам на холдинга! Неслучайно нашата препоръка беше да не се продава нацяло. Например стратегическите инвеститори в областта на цигарите не се интересуват от преработката на широколистни тютюни. Сега, който кандидатства за холдинга, освен че ще купи сградата в центъра на София, двата цигарени завода, но ще трябва да вземе също предприятието в Ясен, и четири-пет фабрики, които нямат стойност, но имат сериозни правни проблеми. Продължавам да твърдя, че най-добрата стратегия е дружествата да се продават като обособени части. Ако сега няма стратегически инвеститор или финансов инвеститор предложи много ниска цена, надявам се тези, които взимат решение, да променят процедурата.