Лестър Пиментел
Bloomberg
Въпреки всички критики, които лидерите от БРИК отправиха срещу американската валута, доларовите облигации, продадени от най-големите новоиндустриализирани държави, дават по-добри резултати от дълга, търгуван в реали, рубли и юани.
Руският президент Дмитрий Медведев, китайският му колега Ху Цзинтао, индийският министър-председател Манмохан Сингх и бразилският президент Луис Игнасио Лула да Силва призоваха за по-разнородна парична система, с която да се ограничи зависимостта от долара като световна резервна валута. Четиримата държавници се срещнаха в Екатеринбург, където по план трябваше да обсъдят идеята взаимно да купуват облигациите и валутите си, информира Аркадий Дворкович, главният икономически съветник на Медведев.
„Това коя парична единица е световна резервна валута не зависи от политиците. В крайна сметка пазарът решава“, казва Луц Карповиц, валутен стратег в Commerzbank AG, Франкфурт.
Доларовите облигации, продадени от Китай, имаха възвращаемост от 11,4% през миналата година – над два пъти колкото тази по правителствените дългови книжа в юани (4,6%), показват индексите на JPMorgan Chase & Co. Бразилските облигации в долари донесоха 3,6%, докато тези в реали загубиха 4,9%. Руските доларови книжа бяха на загуба с 1,9%, но в рубли спадът бе още по-голям – 7 на сто. Индия няма полици, деноминирани в зелената валута.
По-доброто представяне на доларовите облигации донякъде се обяснява с факта, че Русия и Китай управляват националните си парични единици. Деноминираните в американска валута дългови книжа се търгуват по-свободно, което дава на фондовите мениджъри спокойствието, че ще могат при първа необходимост да продадат ценните книжа и да си върнат парите.
Неликвиден пазар
Резултатът са ограничени чуждестранни инвестиции в пазарите за облигации в местна валута, казва Уорд Браун от Massachusetts Financial Services, който управлява дългови книжа на новоиндустриализирани страни на обща стойност $5 млрд. Единствено бразилският реал е с плаващ курс. Индия упражнява капиталов контрол, за да предпази рупията.
Китай и Индия налагат строги ограничения върху местните дългови пазари, а Русия има доста неликвиден пазар за чуждестранните инвеститори, казва Кристина Панайт, стратег за нововъзникващите пазари в Payden & Rygel, която управлява над $50 млрд. в подобни книжа. „Представянето на валутата има голямо значение за възвращаемостта“, посочва тя.
Реалът се покачи с 11,2% спрямо долара миналия месец, рублата – с 6,9%, а рупията – с 6,4%. Юанът поскъпна с 21% от юли 2005 г., когато правителството позволи по-свободната му търговия, до юли 2008 г. Китай възпрепятства по-нататъшния ръст на валутата си заради забавянето на икономиката.
МВФ облигации
Политическите и финансовите лидери на страните от БРИК казват, че искат да заемат по-сериозна роля в световната финансова система с оглед разрастването на чуждестранните им валутни резерви и факта, че американската икономика се намира в най-тежката си криза от 30-те години насам. Доларовият индекс, който показва равнището на американската валута спрямо паричните единици на шест търговски партньора на страната, падна с 9,4% след тригодишния си връх през март.
Страните от БРИК съставляват 15% от световната икономика и държат $2,8 трлн. в резерви от чужда валута, или около 42% от общия им размер, сочат данни на Bloomberg.
Миналата седмица Русия и Бразилия обявиха планове за закупуване на облигации за $20 млрд. от МВФ, а по-рано Китай заяви, че обмисля да инвестира по подобен начин $50 млрд. Това ще диверсифицира авоарите им и ще подпомогне МВФ, чиято цел беше да съдейства за възстановяване на страните, засегнати от Втората световна война.
Лидерите на държавите от БРИК, които са сред най-големите притежатели на американски активи, се люшкат от критики срещу долара към подкрепа. Премиерът Вън Цзябао призова през март САЩ да гарантират сигурността на китайските активи, а управителят на централната банка Чжу Сяочуан предложи създаване на нова глобална валута, която да намали зависимостта от долара.
„Твърде рано“
Финансовият министър на САЩ Тим Гайтнър заяви на 2 юни, че китайските представители не са изразили загриженост за стабилността на американските облигации на среща в Пекин. Напротив, по думите му те очакват доларът да бъде основна резервна валута още дълго време.
По-рано този месец Медведев заяви, че доларът не е в добра позиция. На 13 юни финансовият министър Алексей Кудрин вдъхна увереност на инвеститорите, че страната е убедена в силата на долара, като заяви, че все още е рано да се говори за други резервни валути.
През май Китай и Бразилия започнаха да проучват предложение сетълментът на търговията им да не се извършва в долари, а в юани и реали. Бразилският финансов министър Гуидо Мантега заяви на 10 юни, че правителственото решение резервите да бъдат обърнати в МВФ облигации няма за цел да отслаби долара.
През април Китай редуцира авоарите си от американски държавни облигации с $4,4 млрд. на $763,5 млрд., тези на Русия намаляха с $1,4 млрд. на $137 млрд., а на Бразилия – с $600 млн. на $126 млрд. През май страните от БРИК похарчиха над $60 млрд. за закупуване на чуждестранна валута, основно долари, с идея да прекратят поскъпването на собствените си пари, сочат данните на централните банки и изчисленията на специалистите.
Политически жест
Разрастващият се бюджетен дефицит на САЩ наистина държи страната зависима от външно финансиране, но водещата икономика в света е почти два пъти колкото тези на Бразилия, Русия, Индия и Китай, взети заедно, показват данни на Bloomberg за 2008 г. Американският пазар поддържа най-големите развиващи се страни. Миналата година Китай увеличи продажбите си за САЩ на $337,7 млрд., след като през 2007-а те бяха $321,4 млрд. В края на годината доларът е съставлявал 64% от резервите на централните банки в световен мащаб, след като през юни 2008 г. този дял е бил 62,8% по данни на МВФ. Доларът подкрепя валутните курсове още от колапса на системата Бретън-Уудс през 1971 г., която обвързваше стойността им със златото.
„Предложенията за изменяне на глобалната валутна система са само политически жестове, казва Пабло Сисилино, от нюйоркската Stone Harbor Investment Partners. В крайна сметка, на планетата има само една резервна валута.“
